小口徑無縫鋼管行業(yè)是今年上半年業(yè)績虧損的重災(zāi)區(qū)。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，在34家黑色金屬行業(yè)上市公司中，累計(jì)已有20家公司發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)告，僅寶鋼股份、久立特材、攀鋼釩鈦業(yè)績同比預(yù)增，其余17家小口徑
無縫鋼管企業(yè)均報(bào)憂。
綜合多家行業(yè)分析機(jī)構(gòu)的判斷顯示，今后相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增長將放緩，小口徑無縫鋼管需求的拉動(dòng)力隨之會(huì)明顯減弱；再加上小口徑無縫鋼管產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，小口徑無縫鋼管市場(chǎng)從大格局上看將持續(xù)低迷。而隨著近期小口徑無縫鋼管價(jià)格急跌，原料成本跌幅滯后，預(yù)計(jì)小口徑無縫鋼管業(yè)7月份的虧損面會(huì)持續(xù)加大。
行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大
興業(yè)證券分析認(rèn)為，需求端的疲弱加上供給端新增產(chǎn)能的剛性釋放，令今年小口徑無縫鋼管市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)持續(xù)低迷，行業(yè)陷入到自2008年以來再次連續(xù)多月全行業(yè)虧損的困境。
從去年起就生存艱難的小口徑無縫鋼管行業(yè)，今年以來一直未能走出“冬天”，小口徑無縫鋼管價(jià)格跌跌不休，小口徑無縫鋼管企業(yè)虧損面不斷擴(kuò)大。中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，大中型小口徑無縫鋼管企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤僅為25.33億元，降幅達(dá)94.26%；虧損企業(yè)虧損額為117.49億元，同比增加27.38倍。
在報(bào)憂的17家小口徑無縫鋼管企業(yè)中，有14家小口徑無縫鋼管企業(yè)繼續(xù)虧損。其中，鞍鋼股份預(yù)計(jì)將巨虧19.7億元。武鋼股份、酒鋼宏興、沙鋼股份、三鋼閩光等多家公司也表示，今年中期業(yè)績同比將下降超過五成以上。河鋼、本鋼板材、太鋼不銹三家小口徑無縫鋼管企業(yè)雖然實(shí)現(xiàn)盈利，但業(yè)績同比下滑50%-90%不等。
總體來看，上市小口徑無縫鋼管企業(yè)上半年的業(yè)績表現(xiàn)表明，小口徑無縫鋼管行業(yè)虧損面在擴(kuò)大，虧損額在增加，只有個(gè)別區(qū)域的具有原料和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的小口徑無縫鋼管企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較好，但是這并非小口徑無縫鋼管行業(yè)的主流。
截至7月13日，小口徑無縫鋼管板塊與全部A股的PB比值為0.48。2011年以來該比值從當(dāng)年4月的0.62持續(xù)下滑，2012年小口徑無縫鋼管板塊相對(duì)估值雖有所改善，但仍處于底部區(qū)域。
小口徑無縫鋼管廠家盈利水平還有更壞
華泰證券小口徑無縫鋼管行業(yè)分析師趙湘鄂表示，截至目前，連續(xù)8個(gè)月的小口徑無縫鋼管價(jià)格調(diào)整都是以下降為主，這種情況近10年來非常罕見。截至7月13日，監(jiān)控的冷板毛利僅報(bào)62元/噸，月環(huán)比下降64%。隨著近幾日市場(chǎng)的持續(xù)下跌，毛利很可能將轉(zhuǎn)為虧損。
結(jié)合近期的小口徑無縫鋼管價(jià)格走勢(shì)，小口徑無縫鋼管業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，6、7月份小口徑無縫鋼管企業(yè)的經(jīng)營壓力進(jìn)一步加大，盈利水平將進(jìn)一步下滑，全行業(yè)虧損的情形再度重現(xiàn)幾無懸念。
據(jù)趙湘鄂測(cè)算，近期礦價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，而小口徑無縫鋼管價(jià)格加速下跌，主要品種毛利均出現(xiàn)大幅下滑。分產(chǎn)品來看，現(xiàn)螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權(quán)利潤分別為-88、-179、-221、43和-270元/噸，毛利率分別為-2.63%、-5.27%、-6.50%、1.04%和-7.96%。
數(shù)據(jù)顯示，截至本周三，年產(chǎn)能大于1000萬噸小口徑無縫鋼管廠家的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3885元/噸，較上周五下降8元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸小口徑無縫鋼管廠家的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3794元/噸，較上周五下降18元/噸。當(dāng)日，國內(nèi)市場(chǎng)二級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3989元/噸，較上周五下跌56元/噸，小口徑無縫鋼管價(jià)格的降幅要明顯大于成本的降幅。
需要指出的是，從上周五開始，國內(nèi)小口徑無縫鋼管價(jià)格出現(xiàn)快速急跌局面，且跌勢(shì)仍然未有止步跡象。7月16日-18日3個(gè)交易日，國內(nèi)小口徑無縫鋼管價(jià)格仍然每天日環(huán)比跌去30-50元/噸。
“總體上看，小口徑無縫鋼管市場(chǎng)熊市的上半場(chǎng)還沒有結(jié)束。”分析師表示，近期期貨和股市的惡性共振，對(duì)現(xiàn)貨的影響明顯加大，小口徑無縫鋼管現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)難以很快轉(zhuǎn)變；而一旦后期鐵礦石破位，小口徑無縫鋼管市場(chǎng)還有加速下行的可能。
