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■一帆
商品期貨市場的持續火爆終于引來監管層的關注，上周三大商品交易所齊發聲調整交易費用政策，并于今日正式實施。
交易所及時發現風險，并通過市場化監管手段加以應對，有利于進一步增強市場抵抗和化解風險的能力，有利于期貨市場發現價格功能發揮作用，有利于保護投資者利益。為此，該為三大交易所點贊。
從另一方面看，商品期貨市場的持續火爆也可以認為是一定程度上反映了市場預期。
從第一季度經濟轉好的情況看，今年前三個月房地產投資增速明顯回升，有分析認為，若銷售增速持續高位運行，疊加4月份之后持續低基數效應，房地產投資增速或持續回升至8%-10%，而且，3月份基建投資增速驟升，顯示階段性穩增長力度超預期，考慮到基建投資4月份之后基數偏低及儲備項目集中開工，基建投資增速或階段性保持20%左右高速運行狀態。這在需求端對商品價格形成支持，現貨價格近期也是一路上揚。
在供給端，由于去產能仍在繼續，導致供給彈性較小，同時企業庫存處于歷史低位，也阻礙了供給的增加，同樣對商品價格形成支撐。
此外，由于市場預期流動性充裕局面仍將維持，對行情的炒作構成一定支撐。
難道說，曾經跌破白菜價的鋼鐵要翻身了嗎？繼今年2月份國務院發布《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》之后，幾乎與三大交易所調整交易費用同時間，央行聯合銀監會、證監會、保監會發布《關于支持鋼鐵煤炭行業化解產能實現脫困發展的意見》，要求金融機構堅持區別對待、有扶有控原則，滿足鋼鐵、煤炭企業合理資金需求。加強直接融資市場建設，支持鋼鐵、煤炭行業去杠桿、降成本。加快股債、貸債結合產品和綠色債券創新。同時要求銀行業金融機構要綜合運用債務重組、破產清算等手段，妥善處置企業債務和銀行不良資產，加快不良貸款核銷和批量轉讓進度，堅決遏制企業惡意逃廢債務行為。多措并舉，金融助力鋼鐵、煤炭行業轉型脫困。
綜合而言，在基本面持續轉暖，金融有序扶持，行業規范發展的背景下，鋼鐵行業格局將不斷改善，產品價格也將逐漸回歸合理性。
順便說一句，此前有預測鋼鐵兩年內或告別“白菜價”。隨著季節轉暖，白菜為代表的蔬菜價格在持續回落，而鋼鐵價格在持續上漲，在一漲一落之中，這兩年進程能否縮短呢？