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150655204314月15日，國家統計局發布數據，今年3月中國粗鋼、生鐵、鋼材產量分別為7065萬噸、6020萬噸、9923萬噸，分別同比增長2.9%、2.2%和3.3%。另外中鋼協公布的數據顯示，4月上旬會員鋼鐵企業粗鋼日均產量168.63萬噸，旬環比增長3.39%，4月上旬全國粗鋼日均產量預估226.2萬噸，旬環比增長3.62%。從四月份公布的數據來看，鋼廠復產積極性較高。近期鋼材價格雖有小幅調整，但仍處于較高位置，鋼廠利潤保持高位勢必帶動遠期開工率的繼續回升，預計后期復產邏輯不變。
供給端若保持復蘇狀態，下游消費情況將直接影響鋼廠及貿易商庫存走勢，庫存低一直是多頭做多的主要依據之一，若消費出現停滯或下降，或將影響庫存下降趨勢，并將為空頭帶來做空動力。但消費端的公開數據較少，無法直接作出判斷，我們可通過庫存端的數據倒退消費，中鋼協公布的4月上旬重點企業鋼材庫存數據環比增加7.1%，另其他的高頻庫存數據也顯示出目前的鋼廠庫存較前期有止跌態勢。依次判斷，消費端出現下滑的概率較大，且目前臨近南方雨季，需求端或進入季節性消費淡季，據此我認為鋼材價格短期內或有調整需求，但本周唐山園博會的影響目前還不能評估，多頭或借此炒作，預計鋼材價格高位震蕩的概率加大，但逢高空或比逢低買安全邊際大一些。
爐料：若鋼廠后期復產邏輯正確，爐料的需求或將繼續上升，但目前走勢已有分化。數據顯示，鐵礦后期到港會繼續增多，在鋼廠采購比較謹慎的前提下，應不會保持較高的庫存可用天數，對礦石需求會有抑制，另鐵礦港口庫存一直保持較高位置，對礦石價格也會形成打壓。反觀焦煤焦炭，受國家供給側改革影響，煤炭領域的減產應無較大分歧，在焦化廠復工緩慢，鋼廠焦炭庫存不高的前提下，雙焦價格或將繼續保持強勢，是黑色品種較好的多頭配置，預計多焦炭空鐵礦的策略可繼續施行。